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台指閃崩千點,外匯難道就沒有流動性風險?

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台指期上週四閃崩1000點
有朋友知道E哥操作的是外匯
就跑來問我

"E哥E哥,看到這個新聞覺得很可怕
  想問你做的外匯,是不是不會遇到這種情況?"

我告訴他答案:是,但也不是

首先要了解,這次的事件
最終聚焦在兩個關鍵字上:淺疊市場 & 程式交易

因為買盤的"深度"不夠,過大的波動和過低的成交價
引發了"程式"一連串的停損單

我說在外匯市場不會遇到"同樣的"事件的原因是
外匯市場號稱全世界最大的市場
絕對不是隨便說說而以
記得去年有個報告,外匯市場的日均交易量,約是5.1兆美元
5.1兆美元是什麼概念?

去年2016年,台股總成交金額是18.9兆元,日均成交金額775億元
外匯市場一日的交易量,約等於台股八年的總成交金額
又好比股神巴菲特,當今的身價約773億美元
如果巴菲特突發奇想,拿出身價 1/30 的資金,也就是大約773億元台幣
分別投注到台股跟外匯市場
差別就好像拿一塊石頭,丟進裝滿水的杯子,和丟到池溏裡
效果是完全不同的

所以外匯,有別於淺疊市場
不大可能被單一投資人的超級大單影響
甚至券商自營部下錯單,或是幾個大戶聯手炒作,也都不會有效
因為一個貨幣的匯率,是由全世界的市場、銀行等等共同決定的
外匯的量夠大,足以將大量的單照單全收
這就是為什麼我說,外匯 "不會" 遇到跟這次類似的事件

但不代表外匯不會遇到流動性風險喔!
最主要來自於政策、消息面等遠超過預期的事件
也就是我們俗稱的,金融市場黑天鵝

E哥近年來有參與到,最近的一次金融市場黑天鵝
應該就是兩年半前的,瑞郎事件
2015年1月15日,瑞士央行在毫無預警的狀況下
突然宣布取消瑞郎兌歐元1:1.2的匯率上限
同時將利率下調至-0.75%

消息傳出後,瑞郎兌歐元匯率一度飆升40%
勘稱近代史上最急劇的升值之一
外匯市場的波動率飆升至一年多來的最高水平
但這些都只是數字而以
E哥當天就在剛好在電腦前面
行情突然跳水,事件發生前的K棒,波動突然變的像水平線一樣平滑
因為瞬間的波動遠超過平均的震幅

同時,券商也因為缺乏流動性
點差擴大至上萬點 (平常只有 20~30點)
交易者根本無法交易,因為連報價都不見得有

從日線圖看USDCHF
已經可以感受到跟日震幅比起來真的是誇張

若從M1的圖來看,更會明顯感受到 "流動性"在交易中扮演的角色
因為平時的外匯市場,你很難感受到流動性的重要性
而且這圖型、和流動性,也會跟券商不同而略有差異

E哥分享過去的經驗,並不是要嚇大家
而是希望在投資時,大家都能在心中時時警剔自己
最大的風險在哪裡?最糟的狀況是什麼?
事前先認知道"有風險" 跟完全無視風險,一股腦興奮的投入市場的投資人
在交易上有關鍵的差異

無論如何,或許外匯看起來不至於因為某個營業員多打一、兩個0,而導致崩跌
但不管你在哪一種市場
完全無法掌握的流動性風險,都是有可能會發生
除非只做定存,不然在有生之年,你我大概都還會再碰到幾次金融海嘯

但我們不要因噎廢食,不要因為可能的風險而消極的放棄投資
而是積極的去認識風險,讓風險意識常存己心

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